标普香港创业板指数创新低。9月15日，标普香港创业板指数收报25.3点，年内跌幅达30%。

监管层已多次表态对港股创业板进行改革。港交所此前表示，将尽快就创业板(GEM)改革向公众展开咨询，并成立专责小组处理有关创业板的检讨，以吸纳来自投资者和证券业内代表的意见。

都会金融香港研究部主管岑智勇对《证券日报》记者表示，近年来港股创业板的吸引力下降，未来若要吸引更多优质企业来港上市，有必要进行大力改革。下一步，港股创业板的市场定位、上市门槛标准、符合资质的企业类型等，都是投资者非常关注的内容。

港股创业板改革迫在眉睫

港股创业板对新股吸引力“归零”。截至9月15日，港股创业板有330家上市公司，近两年来无新股上市。上一只创业板新股，可追溯到2021年1月13日的裕程物流。

从成交额看，港股创业板日均交易额惨淡。截至9月15日收盘，有160只香港创业板个股出现零成交。从年内区间日均交易额来看，上述330只个股中，除了中国有赞、惠陶集团、耀星科技集团、大唐潼金、纳尼亚集团的日均成交额超1000万港元外，剩下的325只个股中有283只个股日均成交额低于50万港元。

股价低于1港元，被市场人士称为“仙股”。依此来看，目前超九成香港创业板公司沦为“仙股”。截至9月15日收盘，香港创业板有312只个股收盘价低于1港元，占比超95%;110只个股股价低于0.1港元，占比超三分之一。

从市值表现来看，截至9月15日收盘，香港创业板总市值为590.16亿港元，仅有7家公司市值超过10亿港元，有201只个股总市值低于1亿港元，占比超六成。

对此，雪牛资本合伙人刘佼对《证券日报》记者表示，由于港股创业板上市门槛较低，过去一大批小型股登陆港股。近年来，港股创业板存在大量的“壳”性质公司，没有主营业务和业绩支撑，这类公司大股东占比75%、其余流动的25%里分散着庄家股。这些庄家借机买卖“壳”公司，以低成本获取上市公司控股权后，再高价售出。且相比主板，港股创业板“壳”的成本较低，1亿港元左右即可买到。

改革方案有望下半年推出

GEM改革有望加快，提升中小市值公司股票流动性和吸引力。“现时显然有需要改善香港市场的小型股质量，以重燃机构及散户投资者的兴趣。财政预算案中有一项与GEM改革有关的公布，香港交易所将在下半年就此展开公众咨询。”香港证监会行政总裁梁凤仪在7月份出席行业活动时表示。

事实上，打击“唱高散伙”骗局、遏制“造壳”运动，是香港证监会近年来的重点工作之一。

“唱高散伙”属于市场操纵行为，严重损害散户投资者利益，不少散户投资者因此撤出港股创业板。据统计，自2020年以来，从香港证监会发出的限制通知书来看，冻结的资产约值18亿港元，涉及10只“唱高散货”骗局的目标股票。同时，香港证监会在今年3月20日正式实施香港投资者识别码制度，意在实时掌握证券买卖指令的投资者身份信息，增强市场监管能力。

目前针对港股创业板改革的建议，业界呼吁集中在加快退市机制、简化转板机制、提高上市门槛等举措。

香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇此前表示，目前其已要求港交所“在审视相关事宜时要做全面考虑，包括检讨上市制度和第二市场交易机制” 。

中信建投证券非银行金融及金融科技首席分析师赵然表示，要促进中小市值公司股票二级市场交易状况的改善，离不开在资产端的严格筛选和质量把关。仅有98家公司在2022年实现了盈利，占港股创业板市场整体的28.82%。因此，相对欠佳的上市公司质量使得创业板难以吸引投资者关注。

刘佼表示，很多主营业务稳定，财务数据健康的中小市值港股公司，由于缺乏机构投资人的关注，市值被低估，未来需要加快业务并购重组和资本运作。

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